8.2.1 Определение чистого дисконтированного дохода

В рамках дипломного проекта эффективность строительства аэропорта оценивают путем сопоставления расчетного срока окупаемости инвестиций с нормативным. Строительство считается экономически эффективным, если выполняется условие:

где – расчетный срок окупаемости инвестиций, определяемый объемом инвестиций, требующихся на развитие аэропорта, и показателями его производственно-хозяйственной деятельности, лет;

– нормативный срок окупаемости инвестиций по данным ГПИ и НИИ ГА Аэропроект (10 - 11 лет), лет.

Следовательно, расчет ЧДД в общем виде будет производиться по формуле:

;

где – прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия (чистая прибыль) в результате деятельности аэропорта в год t, тыс. руб.;

– инвестиции в строительство аэропорта в год t, тыс. руб.

Расчет нарастающего итога ЧДД ведется по следующей формуле:

;

где и – соответственно доходы и расходы аэропорта в t-ом году, тыс. руб.;

– коэффициент, учитывающий налог на прибыль( =0,76);

– амортизационные отчисления аэропорта в t-ом году, тыс. руб.;

– капитальные вложения в строительство аэропорта в t-ом году, тыс. руб.;

– коэффициент дисконтирования в t-ом году.

Доходы аэропортов складываются из оплаты взлетно-посадочных операций, обслуживания пассажиров, грузовых и почтовых операций, а также из доходов от неавиационной деятельности (сдачи помещений в аренду, торговой и туристической деятельности, заправки самолетов топливом и т. п.):

;

где – суммарная взлетная масса воздушных судов в t-ом году, т;

– тариф на взлетно-посадочные операции в t-ом году ( = 160-180 руб./т);

– коэффициент, учитывающий доходы от неавиационной деятельности аэропорта в t-ом году ( = 2).

Ежегодные расходы аэропорта можно определить следующим образом:

;

где – удельные расходы аэропорта, приходящиеся на 1 т суммарной взлетной массы воздушных судов в t-ом году ( = 120-130 руб./т);

– коэффициент, учитывающий расходы на неавиационную деятельность в t-ом году ( = 1,67).

Ежегодные амортизационные отчисления принимают в размере 5% от капитальных вложений в строительство аэропорта и 8% от стоимости автотранспорта, необходимого для эксплуатации аэропорта.Определение ежегодного объема инвестиций в развитие аэропорта (К_t) производится по формуле:

;

где – капитальные вложения в строительство (реконструкцию) аэропорта в t-ом году, тыс. руб.;

– инвестиции в t-ом году, предназначенные на приобретение или модернизацию автотранспорта для обслуживания аэропорта (для аэропортов первого класса – 4%, для аэропортов второго класса – 3% и для аэропортов третьего и четвертого классов – 2% от общей величины капитальных вложений на строительство аэропорта), тыс. руб.;

– инвестиции, необходимые для формирования (увеличения) размера оборотных средств аэропорта в t-ом году (6% от общей величины капитальных вложений на строительство аэропорта), тыс. руб.

Инвестиции и приходятся на последний год строительства аэропорта.

Рисунок 28